金融/投资圈
资产减值损失正成为悬在中小创企业之上的利刃
2018-09-07  浏览:736
资产减值损失正成为悬在中小创企业之上的利刃

随着半年报披露季的落幕,21世纪经济报道记者注意到,以坚瑞沃能、宁波东力、上海新阳为代表的上市公司,因资产减值损失面临巨额亏损的案例频现。而这其中,不仅有商誉高悬的公司,坏账损失、存货跌价损失正在成为上市公司业绩不振的主因。

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高额资产减值损失袭来

21世纪经济报道记者整理Wind数据发现,今年上半年主板、中小板和创业板净利增速分别为14.28%、13.57%和8.13%,但同期三大板块的资产减值损失增速却分别为-6.41%和75.30%、69.25%。

在主板净利增速改善受益于资产减值损失的显著缓解之时,中小创企业却承受了来自资产减值的压力。

Wind数据显示,除ST长生外,已披露半年报的1643家中小创企业中,有40家公司2018年上半年资产减值损失过亿,418家上市公司资产减值损失同比增长了100%以上。

剔除掉金融股后,这一态势更加明显,今年上半年中小创资产减值损失高达230.92亿元,较去年同期的121.61亿元,增长了89.87%,而同期这些上市公司的平均营业收入和净利润增速分别仅为21.19%和13.27%。

今年上半年资产减值损失最高的莫过于宁波东力,其在2018年中报计提资产减值损失扩大到30.88亿元,而去年同期仅为455.69万元。

主要原因在于并购标的年富供应链卷入合同诈骗案。今年上半年,年富供应链实现营业收入111.5亿元,扣除资产减值准备后正常经营性亏损0.92亿元。

宁波东力在年报中指出“因年富供应链法定代表人李文国等人涉嫌合同诈骗罪,年富供应链历年经营亏损,通过财务造假,虚增利润,虚增资产,基于谨慎性原则,对年富供应链商誉全额减值计提17.17亿元,对年富供应链应收账款和其他应收款坏账准备共计提13.63亿元。”

“今年资产减值损失对上市公司,尤其是中小创业绩产生了比较大的影响。其中一个方面是前些年并购重组造成了较大商誉减值准备,因为一旦标的企业业绩不达标,上市公司很容易形成大额商誉减值,这一减值是无法摊销在各个年份的;此外也受金融大环境影响,资金比较紧张,企业回款周期拉长,造成坏账比例比较高;另外由于监管趋严,中介机构压力比较大,会计师对相关科目处理也很谨慎。”9月6日,深圳一家中型券商投行部人士指出。

上述人士续称,资产减值损失作为较为主观的会计处理方式,也不排除部分上市公司通过大量计提各项减值准备“财务洗澡”。

坏账埋雷

不过,上述案例只是上市公司巨额资产减值损失的冰山一角。

资产减值损失主要包括坏账损失、存货跌价损失和商誉减值。但与2017年底业绩承诺兑现期商誉减值风险铺天盖地不同的是,今年上半年披露商誉减值的中小创企业并不多,反而是坏账损失和存货跌价损失成为资产减值损失的主要原因。

Wind数据显示,中小创板块(非金融)中,合计有1277家上市公司存在坏账损失,占比高达77.72%,其中坏账损失超过1亿的企业有20家,同时存货减值损失板块,有560家上市公司计提了损失,其中13家上市公司存货减值损失过亿。

“资产减值比较重要的是存货和坏账,钢铁煤炭等行业通常有比较高的存货,而坏账对应的是当前比较紧张的信用环境,企业回款变慢,应收账款收不回来变成坏账。”9月6日,北京一家大型券商策略分析师指出。

最为典型的莫过于坚瑞沃能上半年计提资产减值损失11.77亿元,较去年同期的1.21亿元大增872.22%。

受子公司债务危机影响,坚瑞沃能多数银行账户被冻结,大部分工厂停产,设备等资产出现减值迹象,导致存货跌价损失1.91亿元,固定资产减值损失3.39亿元。同时,受新能源汽车补贴退坡、去杠杆下的现金流紧张等问题,坚瑞沃能的应收账款也不能及时收回,出现6.47亿元坏账损失。

同样遭遇的还有领益智造,上半年计提资产减值损失6.84亿元,直接导致上半年亏损5.81亿元。其中坏账损失4.99亿元,而去年同期其坏账损失为-3673.60万元,其主要原因在于此前为了从事大宗贸易融资业务,领益智造向广州卓益和江门恒浩预付了11.20亿元账款。

“对方的经营出了一些问题,账款存在收不回的风险,我们今年上半年按照50%比例计提了坏账准备,目前也成立了追讨小组,不过收不收得回来还不好说。”9月6日,领益智造董秘办人士对记者指出。

追讨难题也难倒了苏宁易购,今年上半年,苏宁易购计提资产减值损失6.47亿元,同比增长304.38%。尽管存货跌价损失1.56亿,较去年下降了8.24%,但公司坏账损失和发放贷款及垫款减值损失却分别陡增至3591.8万元和3.47亿元。

“虽然公司存货和坏账有一定损失,但造成资产减值损失增加的主要原因在于一些保理业务和贷款损失。因为目前严监管的大环境,对客户有一定的影响,存在一定垫资坏账,但大环境对其他公司也会有相同的影响,损失计提之后,下半年我们就可以轻装上阵,当然我们也会进一步加强风控。”苏宁易购董秘办人士指出。

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